【原创】长信量化先锋--2017年的失意者

各位好，今天又到了我们讲基金的时间了，2017年下半年老齐被骂惨了，就因为我们上半年在读书的节目里，讲基金投资的时候提到过的一只基金长信量化先锋A，这只基金是2016年的明星，也是老齐的收入主要来源，但在2017年风格突然变化，导致这只基金业绩一落千丈。那么该怎么看这只基金呢？这到底是好基金呢，还是一只坏基金呢？现在还能不能持有呢？以后遇到这类的基金又该如何投资呢？今天我们来了解一下。

长信量化先锋519983，这只基金听名字就知道了，是一只量化基金。而所谓量化基金，就是根据一些市场因子和公式，来配置的股票组合，通过数学和概率打败市场的游戏。

从这个基金的持股来看，相当的分散，按照前十大重仓股只占11%的仓位来看，他至少要持有数百只股票。那么是基于什么把它们选出来的呢？是市值，是技术走势，还是某项财务指标？这个秘方掌握在基金经理手里，不得而知。可见分析量化基金，看他的重仓股这一招基本失效了，那么就只能看他的风格了。

我们来看这只基金跟沪深300和创业板这几年来的走势你会发现一个问题，如果遇到熊市，这个基金就会表现非常差，在2010年到2013年这个基金在市场一片下跌之中，他基本随市场整体下跌。所以业绩表现很差，到了2013年股市开始反弹了，沪深300反弹后继续下跌，而创业板则在钱荒的气氛中一路上扬，我们的这只基金长信量化先锋开始了第一次逆袭，但是涨幅并未超过创业板的涨幅。随后创业板有一次中途调整，发生在2014年的上半年，但基本是横盘调整，在一个明显的平衡市当中，长信量化先锋明显跑赢了指数，随后牛市回归，全市场都在上涨。他的表现自然很好。

接下来注意2015年6月的股灾之后，市场发生了暴跌，这只基金也不能幸免，但所幸的是，他的跌幅远小于市场平均水平，而且一有机会就快速反弹。在2016年的熔断之后，他开始上演了自己的高光时刻。从净值1.59一直涨到了2块钱。涨幅高达26%，不但超越了前期高点，还成为2016年基金中的明星。但成也明星，败也明星，由于他的业绩太好，吸引了太多人的注意，所以规模迅速扩大。这只基金的规模迅速扩大，从40亿一度超过100亿，要知道规模是量化基金的天敌，这个东西我们在量化基金那本书里讲过，一套方法只能在小范围内使用，一旦使用的人多了，他就不灵了。

长信量化先锋显然就吃了这个大亏，在2016年末该基金紧急限制了规模，只能每天买1万块钱，但是为时已晚。自打2017年以来，市场风格突变，长信量化先锋也走上了慢慢下跌之路。

这只基金也是lof基金，所以我们在交易软件里也可以调取他的走势图。这是一张周线图，中间的几根大阴线基本都是分红，所以这只基金总体看仍然是走势平稳，2017年以来，就是平稳的阴跌，最低点发生在2017年的6月，基本跟创业板指数的低点相同，也就是说他的风格目前跟创业板保持一致，只要创业板不再创新低，他就基本能够横住。

看下他的四分位排名，今年以来下跌超过14%，属于非常糟糕的成绩，搞得近两年都亏了5.5%，但是按照3年周期计算，他竟然上涨了77.88%说明什么？说明这套方法在长期有效，但在短期内失灵。对于这样的方法，我们反而是不悲观，任何方法都是如此，用的人多了就会失灵，而用的人少了他又会重新起作用。那么这两年非常差的成绩，估计再有耐心的投资者也已经都快离开了，所以没人用了，这个方法也就快重新起作用了。

长信量化基金如果你没有在2017年初抛掉，一直拿到现在，如果再抛出去显然已经不划算了，如果一直定投到现在，估计应该盈亏平衡，或者小亏。这就说明你战胜了他10%以上，这是一个非常好的结果。下一步就是继续定投，继续增加仓位等待风格回归。但是不得不说一点，长信量化由于目前的规模仍然是别的量化基金的1.5倍，所以真要是风格来了，他恐怕也是跑得最慢的一个，毕竟身材胖了就跑不快了。但你说在众多的瘦子中间，哪个一定能比这个胖子跑得快，还真不一定。所以既然没有十足的把我，不如以静制动。就拿着他吧。

通过长信量化的分析，我们可以得到几点教训。

第一，投资基金也要遵循投资的基本原则，那就是人多的地方不去，当年表现最好的基金千万别买，因为他表现太好了，这就是问题所在。老齐挑选基金，喜欢用3-5年的走势里找表现最好的，然后做个排名，看看谁3年5年表现很好，但最近表现不好，这才是最值得建仓的基金。定投建仓，一定要从底部开始，要从快跌到底的基金开始，千万不能从涨的最好的基金开始。切记。

第二，规模是基金的大敌，特别是量化基金，一旦基金快速长胖，那么最好就先打个问号。一般基金规模30-40亿为佳，超过50亿就有点多了。

第三，不同的基金有不同的风格，你不可能要求他总是上涨，所以最佳的做法是把钱分成几部分，每一部分都针对一种风格买相应的基金，这样你可以在任何风格的市场中都有钱赚。比如长信量化基金在2016年就给我们带来了不少利润，2017年我们出掉了，但2016年没赚到钱的兴全轻资产又给我们带来了收益。这就是资产配置的思路。有些朋友说能不能2016年只做量化，2017年只做兴全轻资产呢？如果您有这个水平，每一次都能洞悉市场风格的变化，那么当然可以这么做。老齐做不到，我们不知道市场什么时候风格切换，所以我们只能分类持有。

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齐俊杰读财报

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教你如何配置一只保本基金